上市首年淨利跌近九成 艾羅能源股價腰斬背後不隻是業績風險

來源：@全景網微博

上市第一年扣非歸母淨利潤暴跌近九成，業績大崩盤背後，在經曆著0160;麽？

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全年淨利暴跌近九成股價接連下行至腰028;

艾羅能源成立於2012年，是光伏儲能係統及產品提供商，主要產品為儲能電池、儲能逆變器和並網逆變器，應用於分布式光伏儲能以及光伏並網領域。公司是國際知名的光伏儲能係統及產品提供商，主要麵向海外客戶提供光伏儲能逆變器、儲能電池以及並網逆變器，應用於分布式光伏儲能及並網領域。公司戶用儲能係統及產品指在光伏發電等係統中引入儲能單元，實現光伏發電、負載供能、能量存儲和電網接入等功能，主要由儲能逆變器、儲能電池等產品組成。2024年1月3日，艾羅能源成功登陸上海證券交易所科創板。

資料來源：公司官網時至2025年1月21日，艾羅!021;源Ł02;出É02;上市來第一年就讓市場大跌眼鏡的業績預告。公告資料'023;示，作為戶用儲!021;行業最重要區域的歐洲市場，因電價趨穩、上半年庫存消納等影響，市場增速有所放緩，同時，新進入者較多，進一步加劇É02;市場競爭，致使營業收入較上年同期相應減少。雖然沒Ł02;出具體數值範圍，0294;根據2024上半年營收同比下跌53.41%來看，全年跌幅並不會好到哪去。淨利潤方麵，加上公司毛利率下滑以及競爭加劇帶來的研發、銷售、管ĩ02;等$027;用大幅增加，以及境外收入占比高，受境外業務匯兌損益影響，財務$027;用也在同比增加，最終公司預計2024年年度實現歸屬於母公司所有者的淨利潤1.85億元到2.2億元之間，與上年同期相比減少79.34%到82.62%。扣非後歸母淨利潤為1.26億元到1.51億元之間，同比跌幅進一步擴大至85.48%到87.89%。二 026;市場方麵，同艾羅!021;源業績表現一致，其股價僅在上市後幾個交易日內創出曆史高點後便一路回落，資金 027; 027;離場，截至2025年2月18日仍在曆史底部區間運行，累積跌幅高達61.61%。

資料來源：Wind

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業績暴跌或非偶然未來仍舊一片迷茫

其實自2023年三季度開始，受渠道商庫存積壓以及歐洲電力價格回落等因素的影響，歐洲戶儲市場需求就有所下降，艾羅能源業績大受影響。

公司也明確表示如果未來戶用儲能渠道商庫存消化不及預期，行業支持政策發生重大不利變動，歐洲等地區能源供需變動使得電力等能源價格大幅度下跌或下遊市場需求飽和等行業不利影響因素出現，則可能導致市場對公司戶用儲能產品的需求繼續減少，從而使得公司麵臨業績的大幅下滑的風險。

並且，隨著國內外廠商在戶用儲能領域的積極布局，市場供給不斷增加，行業競爭不斷加劇，若公司不能在激烈的市場競爭中保持競爭優勢，或市場飽和導致競爭白熱化，則可能導致公司業績出現進一步下滑，業績將麵臨較大的波動風險。

與此同時，公司市場開拓同樣難言樂觀，公司產品主要就是銷往境外，另一大市場的美國，同樣開拓困難。美國政府2018年就頒布了“301”法案，2024年5月14日，白宮宣布在原有對華301關稅的基礎上，進一步提高對自華進口的電動汽車、鋰電池等產品的加征關稅，以及後續對儲能電池、逆變器加碼增收關稅額度等政策，未來不排除公司重點銷售區域頒布類似進出口貿易或者關稅政策，進一步影響艾羅能源的境外銷售。

並且，公司核心部件還高度依賴進口，業務穩定性具備一定風險性。

首先是公司儲能電池業務采用外購電芯和自主研發電池管理係統(BMS)相結合的策略，電芯是儲能電池的基礎，是儲能電池能量的存儲載體；BMS是儲能電池的核心組成部分，對儲能電池整體性能的提升以及安全穩定運行發揮了關鍵作用，艾羅能源對電芯供應商具有較高的依賴度。若未來電芯市場供應緊缺，導致公司無法獲取足夠的電芯供應以滿足生產所需，或電芯價格大幅度上漲，導致公司電芯采購成本突增的風險。

其次，公司向境外先進廠商采購芯片的占比較高，外購境外品牌芯片金額占外購芯片總額均在80%左右，對境外芯片供應商存在依賴。一旦國際貿易出現摩擦等不利變化，可能導致芯片的采購周期拉長或者國外廠商停止向國內企業供應芯片，對公司的生產經營產生不利影響。

除此之外，艾羅能源實際控製人及其控製的其它企業還有大額負債風險。

截至2023年1月31日，公司實際控製人尚未償還的借款本息餘額為3.57億元，其中對家族成員及其控製企業的本息餘額為3.43億元，到期時間為2025年至2027年，其餘0.14億元借款為住房貸款，到期時間為2035年；此外，實際控製人為其控製企業的對外借款承擔0.94億元的保證責任。

針對其餘債務或保證責任，實際控製人主要通過未來艾羅能源的現金分紅作為償還資金來源，若公司分紅不足，就要考慮通過與主要債權人的債務延期承諾或出售股份方式進行債務償還。未來如果實際控製人因資產狀況發生變化產生債務逾期償還或違約的情形，可能導致債權人要求凍結、處置實際控製人持有艾羅能源股權等資產，進而對艾羅能源控製權的清晰穩定產生不利影響。